新华财经北京5月19日电（王菁）债市周一（5月19日）偏强震荡沪深配，国债期货主力小幅收涨，银行间现券收益率多数回落1BP，曲线稍趋平；公开市场单日净投放920亿元，资金利率走势有所分化。
机构认为，随着短期内经济稳健预期上修、资金面收敛，债市收益率或有小幅上行压力。但基本面中期趋势仍不清晰，资金面回到2-3月偏紧状态概率不高，债市仍难摆脱震荡格局。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%报119.320，10年期主力合约涨0.13%报108.605，5年期主力合约涨0.04%报105.735，2年期主力合约涨0.02%报102.384。
银行间主要利率债收益率多数小幅下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行1.25BP至1.7325%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行0.75BP至1.67%，30年期国债“23附息国债23”收益率下行1.25BP至1.905%，5年期国债“25附息国债03”收益率下行1BP至1.535%。
中证转债指数收盘上涨0.14%沪深配，报429.41点，成交金额559.77亿元。力诺转债、帝欧转债、强联转债、阳谷转债、振华转债涨幅居前，分别涨7.31%、6.19%、5.10%、4.76%、4.72%。惠城转债、亿田转债、红墙转债、普利转债、福新转债跌幅居前，分别跌5.18%、4.08%、4.06%、3.78%、3.65%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间5月16日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.23BPs报3.995%，3年期美债收益率涨2.57BPs报3.977%，5年期美债收益率涨3.2BPs报4.088%，10年期美债收益率涨4.35BPs报4.477%，30年期美债收益率涨4.69BPs报4.937%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回升，10年期日债收益率上行3.2BPs至1.486%，3年期和5年期日债收益率分别走高1.8BP和2BPs。
欧元区市场方面，当地时间5月16日，10年期法债收益率跌3.1BPs报3.260%，10年期德债收益率跌3.2BPs报2.587%，10年期意债收益率跌3.0BPs报3.595%，10年期西债收益率跌2.5BPs报3.208%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.1BP报4.647%。
【一级市场】沪深配
国开行2期金融债中标结果出炉。国开行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.3886%、1.6302%，全场倍数分别为3.19、3.4，边际倍数分别为28、1.21。
湖北省5期地方债中标结果显示，投标倍数均超24倍。具体来看，7年期“25湖北40”中标利率1.69%，全场倍数24.37，边际倍数3.83；10年期“25湖北41”中标利率1.79%，全场倍数25.15，边际倍数3；1年期“25湖北42”中标利率1.48%，全场倍数27.59，边际倍数6.61；7年期“25湖北43”中标利率1.72%，全场倍数24.15，边际倍数4.59；10年期“25湖北44”中标利率1.84%，全场倍数25.23，边际倍数2.43。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，5月19日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1350亿元，中标量1350亿元。数据显示，当日430亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放920亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行11.7BPs报1.537%；7天期上行1.7BP报1.562%；14天期上行5.3BPs报1.654%；1个月期下行0.1BP报1.624%，创2022年10月以来新低。
【基本面】
4月规模以上工业增加值同比增6.1%，预期增5.2%，前值增7.7%。中国1-4月固定资产投资同比增长4%，预期增4.3%，前值增4.2%。中国4月社会消费品零售总额同比增5.1%，预期增5.5%，前值增5.9%。中国4月份全国城镇调查失业率为5.1%，前值5.2%。中国1-4月房地产开发投资同比下降10.3%，其中，住宅投资下降9.6%。
国家统计局表示，总的来看，4月份，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。也要看到，外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。下阶段，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。
【机构观点】
华泰固收：市场预期1.6-1.8%或是10年国债短期上下限，波动幅度更窄。在赔率和胜率都不够清晰情况下，重申遇调整增持的原则不改。继续持有3、5年城投债、二永债，超长端利率债做波段，中短端信用债适度下沉，如1-3年城投债、优质城农商行、地产央国企等，高等级适度拉长久期。后续关注关税谈判进展、经济数据、LPR报价等。
兴证固收：2025年初至今，在央行货币政策操作节奏变化、市场流动性松紧转换以及海外事件驱动等多因素共同作用下，债市呈现出从熊平到牛平的切换。后续久期策略仍然占优，30年期国债仍是“核心资产”，但风险收益比则较2024年明显下降；3年期以内的品种整体表现偏弱，甚至不如1年期品种；短久期信用债表现整体较好沪深配，上半年信用适度拉久期策略性价比并不高，但适度下沉仍有助于整体增厚收益。
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